最近朋友圈被基金回本的消息刷屏了。看着那些曾经亏损40%的医药基金如今只亏20%，新能源产品持有三年终于解套，按理说应该普天同庆才对。但奇怪的是，市场却弥漫着一种诡异的焦虑感——回本了，然后呢？
数据显示，近九成主动权益基金近一年回报为正，部分产品涨幅甚至实现翻倍。中信建投北交所精选两年定开A近一年累计回报高达212.25%，长城大健康A从-38.4%回升至22.63%。但与此同时，主动权益基金二季度被净赎回超千亿份，赎回压力主要集中在净值回升至面值附近时。
一、解套即赎回的魔咒
市场有个奇怪的现象：亏损时大家都能拿得住，一旦回本反而拿不住了。就像被困在电梯里，下降时不慌不忙，快到一楼时却开始疯狂按开门键。
这种"解套即赎回"的惯性思维，本质上是一种创伤后应激障碍。2022年至2024年的长期亏损给投资者留下了太深的心理阴影，就像被烫过的猫连冷水都怕。
但问题在于，市场从来不会因为你的心理阴影而改变运行规律。那些在回本边缘匆忙离场的人，往往错过后续更大的行情。我见过太多这样的案例：某只基金亏损30%时坚定持有，回本后立即赎回，结果三个月后这只基金涨了50%。
二、散户炒股本焦虑
所以说，散户炒股难，涨了怕踏空，跌了怕套牢，回本就纠结要不要跑。这种被来回收割的焦虑感，本质上是因为我们无法看清市场的真实交易行为。
三、破解之道：看行为不看价格
投资中最反直觉的一个事实是：价格是最不重要的信息。真正重要的是价格变动背后的资金行为。
举个例子：
这只股票在45个交易日里出现7次涨停。表面看风光无限，但实际上每次高位调整都会对人形成巨大的心理压力。图中①、②、③、④四个位置，如果仅看走势图，90%的人会选择出局。
PS：
上文图中的橙色柱状，是我用系统观察的「机构交易特征」数据叫做「机构库存」。
如果「机构库存」数据越活跃，那就意味着参与交易的机构资金越多，机构资金参与的时间也越长。
如果机构资金长时间参与一只股票，那么它的态度其实很明确。
如果不看好的话，会持续参与一只股票的交易吗？显然是不会的！
但如果我们看数据图就会发现，从我画框的位置开始，「机构库存」数据一直处于持续活跃状态。这意味着有大资金在持续参与交易。知道这一点后，那些看似吓人的调整还值得恐慌吗？
再看另一个例子：
同样是①、②、③、④四个位置，虽然股价都在反弹，但反弹过程中完全没有「机构库存」数据出现。这意味着没有大资金参与这种反弹。结果就是一路阴跌，直到最近几天「机构库存」数据开始活跃，股价才真正企稳。
四、量化数据的降维打击
很多人对量化数据有误解，以为是什么高深莫测的黑科技。其实原理很简单：把市场上所有的交易行为记录下来，通过大数据分析找出规律。
这就好比交警通过监控摄像头统计车流量。单个司机的驾驶行为是随机的，但成千上万辆车的行为就能反映出交通状况的真实面貌。
在投资中，「机构库存」数据就是这样的监控摄像头。它不预测未来，但能如实记录当下正在发生的事情。当你知道大资金在持续买入时，那些短期波动还值得焦虑吗？
好了，本篇就到这了，赠人玫瑰手有余香，谢谢点赞。
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